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那些年股災教會我的事

「你睡公園了嗎？」、「你畢業了嗎？」2020年到2022年，短短三年因為Covid-19疫情、烏俄戰爭、美國升息，台股至少遇上三次又急又猛的跌勢，每回暴跌時間也許不算特別長，但三天大盤跌千點或單日暴跌五百點，此時只要手上有股票的人，幾乎不可能沒有部位受傷。打開社群股版，充滿著各式各樣「綠化」程度極高的對帳單，網友們自我解嘲戲謔，有時還眞療癒。

投資學上說：當股市從高檔回檔下跌20%，即視為進入「技術空頭熊市」。高山嚮導說：如果在高山上遇到熊，反擊會非常危險，最好的辦法之一就是「裝死」。在投資市場遇上熊市， 裝死是否有用？陸續經歷過中國股災、中美貿易戰到Covid-19疫情、烏俄戰爭，這些年的股災逐漸教會了我一些事。

停損要快、狠、準
股票投資風險分為「系統性風險」和「非系統性風險」。「系統性風險」指的是大環境的政治經濟問題，例如烏俄戰爭造成股市大跌，這時不會只有台灣股市下挫，美國會跌、日本會跌、歐洲也會跌，而且都跌得又急又猛，稱為股災。而「非系統性風險」則是公司本身經營的問題，可能是公司面臨轉型陣痛期、訂單被對手搶走等，這種非系統性風險屬個別股票下跌，不太會擴及到大盤。

每當遇上全球一體適用的系統性風險時，非長期投資部位、短期投機的持股，停損一定要快、狠、準。投資市場裡有這樣的說法：「做多賺得多，做空賺得快！」想要賺20%一個波段可能要花至少一季左右的時間，但股災來臨時，可能三、五天就跌20%了。

因此苗頭不對，忍痛停損賣出一定要快，千萬不要以為沒關係給它跌，擺著等回升就好。你要知道100元股票跌到80元，是跌20%，但要漲回到100元，不是20%，是要漲25%；100元股票跌到70元，是跌30%，但要漲回100元，可是要漲43%，眞的不容易。

面對大盤又急又猛的跌勢時，要檢視自己手中的部位，評估哪些是投機性質比較高的持股，先砍再說，把現金留在手上，避免過重跌勢虧損，待利空消化完後再重新進場，這才是資金最有效率的運用方式。

底部出現時會有什麼訊號？
長期投資部位容許抄底，愈跌愈買，但短線波段持股，我建議採取右側交易策略，隨著跌勢放空，隨著漲勢做多，順勢而為。不過我本身是不放空的，因此當股市不好時，我多半是看多做少，只有看到底部轉強訊號出來之後，才會重新進場。你一定會問：底部轉強會有什麼訊號？

一、先跌的是否先止跌？人氣股是否回升？
股票市場也是一場心理戰，投資人有沒有信心影響著市場氛圍與股價。每當市場大幅回檔時要判斷跌夠了沒，我會觀察這場風暴從誰開始跌？假設從半導體類股開始跌，我就去觀察台積電、聯發科這類指標股還有繼續跌嗎？假設由航運股開始下挫，我就去觀察長榮、陽明止跌反彈了嗎？

二、融資減肥幅度
融資被稱為是散戶指標，融資餘額過大被視為籌碼凌亂的象徵，如果想找底部訊號，也可以從融資減幅來尋找。假設大盤指數從17,709點跌到15,159點，共跌了2,550點，跌幅約14%，同期融資大減了20%，融資減幅遠大於指數的跌幅，我們就會認定融資浮額洗乾淨了，依照過去的經驗，指數也差不多落底了，不但可能漲回前高，還會漲得更多。

三、股價連三天不再破底，成交量減少
想確認底部反彈訊號，最基本的是股價本身必須守住低點，三天都不再跌破，才可確認行情正式止跌，在行情未止跌之前，保留資金最重要。太早進場，有時接的不是便宜，而是接刀。

成交量是最簡單、最直接能夠表現多空雙方交鋒力度的觀察視窗，量大就表示多空雙方對價格的看法分歧，尤其在價格下跌的過程中，成交量大，等於「牆倒眾人推」，跌勢難以止歇；但成交量縮小則說明，多空雙方對價格的看法逐漸趨於一致，當股價續跌，但成交量愈來愈小，也反應差不多無人想買，也無人想賣了，這是價格止跌回升很重要的訊號。